• Home
  • Staff
  • Prof. Paweł Mielcarz
Prof. dr hab. Paweł Mielcarz
Google scholar icon
Linkedin logo
orcid logo

Prof. Paweł Mielcarz

Department of Finance
Associate Professor

Professor Paweł Mielcarz teaches in and heads the Department of Finance, but also coordinates the MBA program in finance and postgraduate studies in finance. At Kozminski University, he also held management positions such as the member of the Financial Committee or the Vice-Dean of the College of Management and Finance responsible for the development of finance and management studies, including master’s in finance and accounting studies (20th place in the 2020 ranking of master’s studies in finance according to Financial Times). His scientific work focuses on enterprise value management, along with the valuation of companies, projects, and real options. He authored or co-authored several dozen articles, scientific articles, and books such as Analiza projektów inwestycyjnych w procesie tworzenia wartości przedsiębiorstw (Investment Projects Analysis in Creating Company Value) and Krótkookresowy wpływ rekomendacji na rynek giełdowy w Polsce (Short-Term Impact of Recommendations on Poland’s Stock Market). He taught, among other things, valuation and broadly understood corporate finance (also to postgraduate and MBA students) at Kozminski University, the Wrocław University of Economics and Business, the University of Warsaw, the Haaga-Helia University of Applied Sciences, the University of Applied Sciences Kufstein, EDC Paris Business School, EM Normandie Business School, the University of Porto, and International Black Sea University. For 10 years, he has been cooperating with the ESSCA School of Management, where he teaches financial analysis and valuation for master’s students in finance. He graduated from the Harvard Business School in Global Colloquium on Participant-Centered Learning and Case Study Workshop programs.

Publikacje w czasopismach naukowych:

 

  1. Kołodziejczyk B., OSIICHUK D., MIELCARZ P. (2021), "The More, the Emptier: The Consequences of Growing Concentration in Urban Office Space in Poland", EASTERN EUROPEAN ECONOMICS, vol. 59, issue 2, s. 171-197, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P., OSIICHUK D., Kavalenka J. (2021), "Revisiting the impact of organized labor on corporate bottom lines", Journal of Financial Economic Policy, online, s. online, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P., OSIICHUK D. (2020), "The nonmonotonicity of cash-cash flow relationship: the role of uncertainty and financing constraints", ECONOMIC RESEARCH-EKONOMSKA ISTRAZIVANJA, vol. 32 issue 1, s. 301-320, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P., OSIICHUK D., Cymerski J. (2020), "Algorithmic Sangfroid? The Decline of Sensitivity of Crude Oil Prices to News on Potentially Disruptive Terror Attacks and Political Unrest", SUSTAINABILITY, Vol. 13, Issue 1, s. online, afiliacja: ALK.

 

  1. Kołodziejczyk B., OSIICHUK D., MIELCARZ P. (2020), "Quantification of financial consequences of buildings' ageing: analysis of panel building-level data from the Polish office space market", Property Management, vol. 39, issue 2, s. 171-197, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P., Kołodziejczyk B., OSIICHUK D. (2019), "The concept of the real estate portfolio matrix and its application for structural analysis of the Polish commercial real estate market", ECONOMIC RESEARCH-EKONOMSKA ISTRAZIVANJA, vol. 32 issue 1, s. 301-320, afiliacja: ALK.

 

  1. OSIICHUK D., MIELCARZ P., Behr A. (2018), "The influence of capital expenditures on working capital management in the corporate sector of an emerging economy: the role of financing constraints", ECONOMIC RESEARCH-EKONOMSKA ISTRAZIVANJA, vol. 31, 1, s. 946-966, afiliacja: ALK.

 

  1. OSIICHUK D., WNUCZAK P., MIELCARZ P. (2018), "Working Capital Management Through the Business Cycle: Evidence From the Corporate Sector in Poland", CONTEMPORARY ECONOMICS, 12 (2), s. 223-236, afiliacja: ALK.

 

  1. OSIICHUK D., MIELCARZ P., Behr A. (2018), "Terminal Value Calculation in DCF Valuation Models: An Empirical Verification", e-finanse, 1, 14, s. 27-38, afiliacja: ALK.

 

  1. JACKOWICZ K., MIELCARZ P., WNUCZAK P. (2017), "Fair value, equity cash flow and project finance valuation: ambiguities and a solution", Managerial Finance, 43, 8, s. 914-927, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P., OSIICHUK D., Owczarkowski R. (2017), "Financial Restructuring and Target Capital Structure: An Iterative Algorithm for Shareholder Value Maximization", REVIEW OF ACCOUNTING AND FINANCE, vol. 17 issue: 2, s. 280-294, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P., OSIICHUK D. (2017), "Trade Finance in the Polish Corporate Sector: Balancing Growth and Financing Constraints", FINANSE, RYNKI FINANSOWE, UBEZPIECZENIA, 1/2017 (85), s. 119-128, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P., OSIICHUK D. (2017), "What is Behind the Figures? Conceptual Mistakes in the Equity Valuations Prepared by Research Analysts in Poland", FINANSE, RYNKI FINANSOWE, UBEZPIECZENIA, 1/2017 (85), s. 375-387, afiliacja: ALK.

 

  1. OSIICHUK D., WNUCZAK P., MIELCARZ P. (2016), "Actuarial Reserves, Provisions and Contingent Liabilities in DCF Valuation", FINANSE, RYNKI FINANSOWE, UBEZPIECZENIA, 1, 79, s. 289-298, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P., OSIICHUK D. (2016), "Determinants of the Liability Maturity of Polish Companies", NAUKI O FINANSACH, 29, 4, s. 49-63, afiliacja: ALK.

 

  1. JACKOWICZ K., KOZŁOWSKI Ł., MIELCARZ P. (2016), "Financial Constraints in Poland: The Role of Size and Political Connections", ARGUMENTA OECONOMICA, 1 (36), s. 225-240, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P. (2015), "Główne cechy rekomendacji a zmiany cen akcji na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie", FINANSE, RYNKI FINANSOWE, UBEZPIECZENIA, 73, s. 707-719, afiliacja: ALK.

 

  1. JACKOWICZ K., MIELCARZ P. (2015), "Inwestycje a wyniki finansowe przedsiębiorstw w okresie kryzysu", ZESZYTY NAUKOWE UNIWERSYTETU EKONOMICZNEGO W KRAKOWIE, 2(938), s. 31-43, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P., MLINARIČ F. (2014), "The superiority of FCFF over EVA and FCFE in capital budgeting", ECONOMIC RESEARCH-EKONOMSKA ISTRAŽIVANJA, 27, 1, s. 559-572, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P. (2014), "A new approach to private firm fair value valuation in line with IFRS 13 – the concept of the most advantageous market discount (MAMD)", Business and Economic Horizons, 10, 1, s.  79-85, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P., Kalinowska A. (2014), "Methods of Payment in M&A Transactions and the Operational Performance of Acquirers", FINANSE, RYNKI FINANSOWE, UBEZPIECZENIA, 67, s. 739-746, afiliacja: ALK.

 

  1. JACKOWICZ K., MIELCARZ P., KOZŁOWSKI Ł. (2014), "Political connections and operational performance of non-financial firms: New evidence from Poland", EMERGING MARKETS REVIEW, 20, s. 109-135, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P., JACKOWICZ K., Kozłowski Ł. (2013), "Political connections and operational performance of non-financial firms: New evidence from Poland", WORKING PAPER, -, s. 1-64, afiliacja: ALK.

 

  1. JASIŃSKI T., MIELCARZ P. (2013), "Consumption as a Factor of Polish Economic Growth During the Global Recession of 2008/2009: A Comparison with Spain and Hungary", CONTEMPORARY ECONOMICS, 7, 2, s. 5-16, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P., Roman E. (2012), "USING THE IDEA OF MARKET-EXPECTED RETURN RATES ON INVESTED CAPITAL IN THE VERIFICATION OF CONFORMITY OF MARKET EVALUATION OF STOCK LISTED COMPANIES WITH THEIR INTRINSIC VALUE", Business, Management and Education, 10(1), s. 11-24, afiliacja: ALK.

 

  1. CEGŁOWSKI B., MIELCARZ P. (2012), "Wykorzystanie koncepcji obrotu granicznego w ocenie projektów podnoszących wartość przedsiębiorstwa", PRZEGLĄD ORGANIZACJI, 2, s. 27-30, afiliacja: ALK.

 

  1. CEGŁOWSKI B., MIELCARZ P. (2012), "The application of Break-Even Revenue concept in the preliminary assessment of investments generating  time-limited free cash flows", ZESZYTY TEORETYCZNE RACHUNKOWOŚCI, 68 (124), s. 7-19, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P., WNUCZAK P. (2011), "DCF Fair Value Valuation, Excessive Assetes and Hidden Inefficiencies", Contemporary Economics (d. Współczesna Ekonomia), 5, 4, s. 44-57, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P., KOCZUBA-SOBIERAJ M. (2011), "Model rachunku  kosztów jednostek prowadzących działalność naukowo-dydaktyczną", ZESZYTY TEORETYCZNE RACHUNKOWOŚCI, 64, (120), s. 39-65, afiliacja: ALK.

 

  1. PODGÓRSKI B., MIELCARZ P. (2010), "Selekcja niepowtarzalnych projektów inwestycyjnych o różnych okresach życia z uwzględnieniem stopy reinwestycji", ZESZYTY NAUKOWE. UNIWERSYTET EKONOMICZNY W POZNANIU, 142, s. 294-303, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P., SŁOŃSKI T. (2010), "Analiza transferów pieniężnych w ramach przedsiębiorstwa w ocenie opłacalności inwestycji", ZESZYTY NAUKOWE. UNIWERSYTET EKONOMICZNY W POZNANIU (BYŁO: ZESZYTY NAUKOWE. AKADEMIA EKONOMICZNA W POZNANIU), 142, s. 313-324, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P., Paszczyk P. (2010), "Increasing Shareholders Value through NPV-Negative Projects", WSPÓŁCZESNA EKONOMIA. KWARTALNIK WYŻSZEJ SZKOŁY FINANSÓW I ZARZĄDZANIA W WARSZAWIE, 15, 3, s. 119-130, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P., Słoński T. (2010), "Problem ujmowania podatków w analizie finansowej przedsięwzięć inwestycyjnych", ZESZYTY NAUKOWE UNIWERSYTETU SZCZECIŃSKIEGO. FINANSE, RYNKI FINANSOWE, UBEZPIECZENIA, 26, s. 83–92, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P. (2009), "Przepływy ekskluzywne a metody wyceny akcji wchodzących w skład pakietów kontrolnych i niekontrolnych", BANK I KREDYT, 2, s. 97 – 118, afiliacja: ALK.

 

  1. WNUCZAK P., MIELCARZ P. (2009), "Wpływ czynników fundamentalnych na kapitalizację spółek giełdowych", ZESZYTY NAUKOWE UNIWERSYTETU SZCZECIŃSKIEGO. FINANSE, RYNKI FINANSOWE, UBEZPIECZENIA, 534, 17, s. 275-287, afiliacja: ALK.

 

  1. JACKOWICZ K., MIELCARZ P. (2009), "Premie w transakcjach blokowych w Polsce w latach 2002-2008", ZESZYTY NAUKOWE UNIWERSYTETU SZCZECIŃSKIEGO, SERIA: EKONOMICZNE PROBLEMY USŁUG, 549  , 39, s. 473-481, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P. (2008), "Wycena sekwencyjnej opcji zaprzestania realizacji projektu etapowego na podstawie metodologii zaprzeczenia aktywa rynkowego - analiza przypadku", WSPÓŁCZESNA EKONOMIA, 3/2008, s. 133-142, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P. (2007), "Czynniki determinujące siłę wpływu opcji realnych na wartość projektów badawczo – rozwojowych", MASTER OF BUSINESS ADMINISTRATION, 3(86), afiliacja: WSPIZ.

 

  1. CEGŁOWSKI B., MIELCARZ P. (2007), "Symulacje w planowaniu finansowym z zastosowaniem arkusza kalkulacyjnego. Wprowadzenie", Controlling. Wiedza i narzędzia praktyczne., MARZEC, afiliacja: WSPIZ.

 

  1. MIELCARZ P. (2007), "Wycena opcji realnych porzucenia i rozwoju na bazie metodologii drzew dwumianowych oraz koncepcji zaprzeczenia aktywa rynkowego. Analiza przypadku", WSPÓŁCZESNA EKONOMIA, s. 123-148, afiliacja: WSPIZ.

 

  1. MIELCARZ P. (2007), "Metodologiczne i aplikacyjne problemy wycena opcji realnych za pomocą algorytmów wyceny opcji finansowych", WSPÓŁCZESNA EKONOMIA, s. 87-108, afiliacja: WSPIZ.

 

  1. MIELCARZ P. (2007), "Stosowanie narzędzi badania ryzyka i wartości opcji realnych w projektach badawczo – rozwojowych w Polsce, wyniki badań ", PRACE NAUKOWE UNIWERSYTETU EKONOMICZNEGO WE WROCŁAWIU, 1183, afiliacja: WSPIZ.

 

  1. MIELCARZ P. (2006), "Stosowanie narzędzi oceny racjonalności finansowej projektów w procesie analizy przedsięwzięć badawczo – rozwojowych w Polsce", ZESZYTY NAUKOWE UNIWERSYTETU SZCZECIŃSKIEGO PRACE INSTYTUTU EKONOMIKI I ORGANIZACJI PRZEDSIĘBIORSTWA, 434/48,  afiliacja: WSPIZ.

 

  1. MIELCARZ P. (2005), "Wykorzystanie dwumianowych drzew decyzyjnych w wycenie elastyczności projektów badawczo – rozwojowych", BANK I KREDYT, 4, afiliacja: WSPIZ.

 

  1. MIELCARZ P. (2005), "Wykorzystanie narzędzi uzupełniających analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych netto w ocenie projektów badawczo-rozwojowych", PRACE NAUKOWE UNIWERSYTETU EKONOMICZNEGO WE WROCŁAWIU, 1060, s. 299-319, afiliacja: WSPIZ.

 

  1. MIELCARZ P. (2004), "Jak poprawić płynność finansową", GAZETA PRAWNA, 230, s. 8, afiliacja: WSPIZ.

 

  1. MIELCARZ P. (2004), "Na co uważać w sprawozdaniu", GAZETA PRAWNA, 232, s. 6-7, afiliacja: WSPIZ.

 

  1. CEGŁOWSKI B., MIELCARZ P. (2004), "Wieloasortymentowy próg rentowności", Controlling. Wiedza i narzedzia praktyczne., afiliacja: WSPIZ.

 

  1. KOWALEWSKI O., MIELCARZ P., CEGŁOWSKI B. (2004), "Biznesplan dla jednostek kultury", POLSKIE REGIONY W EUROPEJSKIEJ PRZESTRZENI KULTUROWEJ, 4, s. cały numer, afiliacja: WSPIZ.

 

  1. CEGŁOWSKI B., MIELCARZ P. (2004), "Podstawy tworzenia planu finansowego ", Controlling. Wiedza i narzedzia praktyczne., afiliacja: WSPIZ.

 

Monografie:

 

  1. MIELCARZ P. (2016), "Krótkookresowy wpływ rekomendacji na rynek giełdowy w Polsce", PWN, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P., Paszczyk P. (2013), "Analiza projektów inwestycyjnych w procesie tworzenia wartości przedsiębiorstwa", PWN, Warszawa, afiliacja: ALK.

 

  1. Cegłowski B., MIELCARZ P. (2002), "Skuteczny biznesplan", Instytut Przedsiębiorczości i Samorządności, Warszawa, Warszawa, afiliacja: WSPIZ.

 

Redakcja monografii:

 

  1. HAŁAS-DEJ S., KIROV N., MIELCARZ P., Kubiak D. (red.), (2011), "Projekty doradcze jako sposób budowania wiedzy, kompetencji i umiejętności kadry menedżerskiej HR", Akademia Leona Kozminskiego, Warszawa, afiliacja: ALK.

 

Rozdziały w monografiach:

 

  1. MIELCARZ P., WNUCZAK P. (2019), "Wpływ standardu wartości na kalkulację kosztu kapitału", w: D. Zarzecki (red.), Zarządzanie finansami. Rynki kapitałowe i wycena przedsiębiorstw, Uniwersytet Szczeciński, s. -, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P., OSIICHUK D., Owczarkowski R. (2017), "Tender Bids Evaluation in the Context of Value-Based Management", w: Dudycz T., Osbert-Pociecha G., Brycz B.  (red.), Efficiency in Business and Economics. Proceedings from the 7th International Conference on Efficiency as a Source of the Wealth of Nations (ESWN), Springer, Cham, s. 133-144, afiliacja: ALK.

 

  1. OSIICHUK D., MIELCARZ P., WNUCZAK P. (2016), "An Inquiry into Determinants of Value Creation in the ICT Industry", w: G. Mazurek, J. Tkaczyk (red.), The Impact of the Digital World on Management and Marketing, POLTEXT, Warsaw, s. 71-84, afiliacja: ALK.

 

  1. KOCZUBA-SOBIERAJ M., MIELCARZ P. (2012), "Adapting cost accounting to the specifics of university", w: M. Kaczmarczyk (red.), Uczelnie w przestrzeni publicznej. Zarządzanie-Marketing-public relations, Oficyna Wydawnicza Humanitas, Sosnowiec, s. 81-99, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P., WNUCZAK P. (2009), "Szacowanie zapotrzebowania na środki płynne z uwzględnieniem specyfiki wyceny sprawozdawczej - zaawansowane techniki planowania kapitału obrotowego", w: M. Sierpińska (red.), Zarządzanie finansami we współczesnych przedsiębiorstwach. Tom1 Controlling i ocena sytuacji finansowej, Vizja Press & IT, Warszawa, s. 161-180, afiliacja: ALK.

 

  1. PODGÓRSKI B., MIELCARZ P. (2008), "Wpływ negatywnych i neutralnych rekomendacji na osiąganie ponadprzeciętych stóp zwrotu na GPW w latach 2005-2006", w: Urbańczyk E. (red.), Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania nr 7, WYDAWNICTWO NAUKOWE UNIWERSYTETU SZCZECIŃSKIEGO, Szczecin, s. 533-543, afiliacja: ALK.

 

  1. MIELCARZ P., PODGÓRSKI B., Waremczuk P. (2007), "Positive Recommendations and Abnormal Returns on the Warsaw Stock Exchange in 2005–2006", w: Urbańczyk E. (red.), The Problems of Company Value Management, PUBLISHING HOUSE PRINT GROUP DANIEL KRZANOWSKI, Lewiston, afiliacja: WSPIZ.

 

  1. MIELCARZ P., Pogórski B., Waremczuk P. (2007), "Wybór efektywnej metody oceny projektów inwestycyjnych o różnych nakładach kapitałowych", w: Urbańczyk E. (red.), Strategie Wzrostu Wartości Przedsiębiorstwa, WYDAWNICTWO KREOS, Szczecin, afiliacja: WSPIZ.

 

  1. MIELCARZ P., PODGÓRSKI B., Waremczuk P. (2007), "Wybór efektywnej metody oceny projektów inwestycyjnych o różnych nakładach kapitałowych", w: Urbańczyk E. (red.), Strategie Wzrostu Wartości Przedsiębiorstwa, KREOS, Szczecin, afiliacja: WSPIZ.

 

  1. MIELCARZ P. (2003), "Specyfika wyceny projektów badawczo – wdrożeniowych a metodologia ich wyceny", w: Zarzecki D. (red.), Zarządzanie finansami – mierzenie wyników i wycena przedsiębiorstw, FUNDACJA NA RZECZ UNIWERSYTETU SZCZECIŃSKIEGO, Szczecin,  afiliacja: WSPIZ.

 

  1. MIELCARZ P. (2003), "Rola planowanego sprawozdania z przepływu środków pieniężnych w kalkulacji wolnych przepływów pieniężnych na użytek wyceny przedsiębiorstw", w: Urbańczyk E. (red.), Nowe tendencje w zarządzaniu wartością przedsiębiorstwa, WYDAWNICTWO NAUKOWE UNIWERSYTETU SZCZECIŃSKIEGO, Szczecin, afiliacja: WSPIZ.

 

  1. MIELCARZ P., CEGŁOWSKI B. (2002), "Implikacje wyboru metody spłaty kredytu w kontekście maksymalizacji efektywności inwestycji", w: E. Urbańczyk (red.), Zarządzanie Wartością Firmy, KREOS, Szczecin, afiliacja: WSPIZ.

 

  1. MIELCARZ P., CEGŁOWSKI B. (2001), "Podejmowanie projektów o dodatnim NPV a wzrost wartości firmy - przegląd metodologii szacowania NPV oraz stosowana praktyka", w: Cegłowski, B., Mielcarz, P. (red.), Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa w warunkach globalizacji , WYDAWNICTWO NAUKOWE UNIWERSYTETU SZCZECIŃSKIEGO, afiliacja: Inna.

 

MIELCARZ P., CEGŁOWSKI B. (2001), "Podejmowanie projektów o dodatnim NPV a wzrost wartości firmy - przegląd metodologii szacowania NPV oraz stosowana praktyka", w: E. Urbańczyk (red.), Zarzadzanie wartością przedsiębiorstwa w warunkach globalizacji, WYDAWNICTWO NAUKOWE UNIWERSYTETU SZCZECIŃSKIEGO, Szczecin, afiliacja: WSPIZ

.